【导读】近期Mysteel农产品调研走访了华东油脂产业链,对于四季度豆油走势做了调查,出乎意料的是现阶段各产业链较为谨慎,对于后期判断有所保留,称不确定因素较多,现在主观判断未免过早。想来也是,现如今期现基本面有所背离,预期不确定因素逐步显现。

一方面,其实早在此前,Mysteel农产品团队初步统计,2022年9月份国内主要地区油厂进口大豆到港量预计共104.5船,共计约679.25万吨(本月船重按6.5万吨计)。2022年10月进口大豆到港量预计为540万吨,11月进口大豆到港量预计为880万吨。(注:由于远月买船及到港时间仍有变化可能,因此我们将在后期的到港数据中进行修正。) 而业内也有不同呼声预计9月到岗600万吨,10月750万吨,11月850万吨,关键的月份主要集中到了10月份,大家预判11月之后紧张的局势才会有所缓解。但除了到岗量,大家更进一步也开始关注天气,国内方面因上周台风“梅花”四登我国,沿海沿江地区风力较大,长江口也因风力较大有所封锁,导致船只无法靠岸。国外方面,连续三年的拉尼娜天气预计将持续导致干旱,因此,天气成了后期走势主导不可或缺的因素,我国国内部分期货公司意识到相关问题,开始布局有关天气的信息,来引导布局未来所受天气影响下的农产品的发展。

第二方面,竞品油脂,国外棕榈油产新季,库存较高,印尼相应政策将持续至10月31日,在此之前,是否可以将库存去掉较低水平,以及产新季过后,棕榈油是否因后期B35所用量有所提升而再度限制出口,或是库存速度降的较慢,再实施B40,以及出口配比增加或减少?种种不确定因素接踵而至,因此业内呼声不一,对于印尼库存预判也各不相同,称现阶段印尼库也属正常,因6月底为680万吨,其实和2013年以及2015年比为相当水平,而近几年因低产时有380万吨/月左右的产量,高产时也不过480-500万吨/月的产量,现阶段为500万吨左右,所属相当,而马来往年库存不过为300-350万吨/月,因此在库存方面便已分歧较大,后期发展自当别论。而现如今棕榈油盘面拖累豆油盘面,豆棕价差相对较大,一定程度上对豆油价格有所抑制。

第三方面,国外形势方面,俄乌冲突持续,原油涨跌不一,因豆油作为生物柴油的主原料,受其影响带动实属必然,所以涨跌难料已为情理之中;再者美联储加息持续,国外宏观经济的悲观情绪势必也将作为参考的范畴之内,因此以上种种不确定因素,确实成为对后期预判的阻碍。

综上所述,因此不论是是天气,竞品油脂以及国外形势,都将成为豆油价格中不确定因素的羁绊,因此后期预判还需根据实际情况的发展而定,但无论如何,都应谨慎为上。

风险提示:投资有风险,入市需谨慎。

内容来源:我的钢铁网

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