光伏行业现阶段是调整布局好时机,配置性价比凸显

短期随市场调整完毕,光伏版块配置性价比凸显。光伏扳块近期伴随市场调整发生约15%-20%回调,同时由于Q3硅料事故检修以及四川限电影响,Q3需求释放节奏弱于预期。展望四季度,光伏扳块增长势头远超其他行业,交易拥挤已经缓解,估值即将迎来切换,当前时点配置性价比凸显。Q4通常为光伏装机旺季,今年伴随硅料新增产能释放,行业景气度有望大超柿场预期。9月份行业排产平均上调10%-15%左右,10月份预期排产有望大幅提升,行业开工率拐点已至。

产业链排产拐点已至,Q4集中式有望大规模放量。9月份硅料产能陆续释放,考虑扩产增量、yi情及限电复产增量释放,总供应量约8.3万吨,可满足30GW/约的硅片产出,环比大幅提升,9月全产业链有望迎来开工率拐点,组件及辅材环节均反馈开工率预期提升。Q4环比Q3硅料供应量预计有30%左右增幅,国内集中式电站有望在Q4迎来装机高峰

海内外需求预期旺盛,景气度确定性毋庸置疑。国内:硅料供给目前逐月环比提升,进入三季度末四季度初,随着硅料供给环比增幅扩大,预计主产业链下行将带动大型地面电站装机起量。海外:随着欧洲地区气温下降,用电量激增,电价预计将维持环比增长势头,叠加人工短扳缓解,预计未来装机将环比加速增长。美国未来两年取消东南亚光伏产品进口关税,且提出补贴政策刺激需求,深度利好国内一体化厂商。综上可以预见的是,光伏的需求仍将呈现景气向上的局面。

Q4旺季高景气度支撑,坚定看好光伏主线龙头:

逻辑确定性排序:设备>电池>硅片>逆变器>组件

硅片环节:硅片在光伏产业链中具备更高的技术壁垒、能评限制、投Zi强度等,成本曲线头尾部差异大,维持高集中度和强话语权,相对营利能力更强,硅片环节技术壁垒远超柿场预期,210+N型+薄片化加速迭代进一步拉大成本曲线斜率,明年硅料大幅降价后,非硅成本优势更大的龙头企业将脱颖而出。看好TCL中环

电池片环节:电池片在明年上半年之前依然为主产业链最确定性紧缺,并且TOPCon、HJT、HPBC、ABC等新型高效电池技术经济性逐步具备优势,量产产能加速落地,技术领先并且率先投产的头部电池厂商持续受益。看好钧达古份、爱旭古份。

组件环节:通威组件近期最新中标价已略高出其余中标候选人报价,说明前期个别订单的低价中标更多是一种柿场策略行为,组件除价格外仍具有品牌、产品、渠道、供应链等多方面竞争要素,今年海外红利持续,明年国内需求接力,仍有利润修复以及成长空间。看好东方日升、天合光能。

逆变器环节:储能与微逆持续高增长渗透,近2年积压的地面装机需求也有望在23年迎来爆发,地面电站逆变器需求也将迎来拐点,近期调整为2季报和近期欧洲电价政策的反应,并不改变23年高增长的预期。看好阳光电源、锦浪科技、禾望电气。

设备环节:全产业链加速向“大尺寸+N型+薄片化”迭代,新技术大规模量产同时催化设备迭代升级,卖铲人逻辑简单粗暴确定无疑。看好捷佳伟创、高测古份、帝尔激光、晶盛机电、英杰电气。

由于节前,市场大概率交投会比较清冷,因此在节前,建议是在守底仓的基础上,“逢涨卖、逢跌买”,等到国庆后,就可以考虑以坚持做多为主。

$爱旭股份(SH600732)$  $帝尔激光(SZ300776)$  $TCL中环(SZ002129)$  

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !